年中以來(lái)訂單放量顯著,確保公司業(yè)績(jī)高增。新疆哈密地市兩項(xiàng)目合計(jì)投資金額3.05億元,合同確認(rèn)采用BOT模式運(yùn)營(yíng),1年建設(shè)期,9年運(yùn)營(yíng)期,項(xiàng)目建設(shè)期短,保障今明兩年業(yè)績(jī);中報(bào)以來(lái),公司新簽訂單累計(jì)達(dá)6.65億元,其中3.6億元EPC訂單,3.05億元PPP訂單,新增訂單累計(jì)額占公司2015年?duì)I業(yè)收入的63.58%,訂單建設(shè)周期短,工程部分利潤(rùn)兌現(xiàn)快,訂單快速落地促業(yè)績(jī)高增。

　　與巴東縣政府簽署30億元框架協(xié)議,具有轉(zhuǎn)型旅游的戰(zhàn)略意義。此次公司與巴東縣政府合作內(nèi)容主要為巴東縣高鐵小鎮(zhèn)及周邊旅游資源和旅游配套基礎(chǔ)設(shè)施的投資、開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理,項(xiàng)目總投資約30億元,合作方式包括但不限于直接投資、PPP、EPC等多種模式;該框架協(xié)議的簽署具有轉(zhuǎn)型旅游的戰(zhàn)略意義,公司或?qū)⒔柚鷧f(xié)議推進(jìn)參與項(xiàng)目區(qū)域旅游及旅游項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng),拉開(kāi)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型序幕。

　　目前巨量框架協(xié)議在手,為園林業(yè)務(wù)+投資戰(zhàn)略埋伏筆。2016年1月至今,公司共簽署框架協(xié)議142.11億元,其中單純生態(tài)景觀項(xiàng)目、旅游項(xiàng)目及環(huán)保相關(guān)框架協(xié)議分別為60億元、40億元和2.11億元;公司2016中報(bào)顯示,公司制定園林業(yè)務(wù)+投資雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,同時(shí)公司將持續(xù)加大有關(guān)生態(tài)、環(huán)保、旅游等領(lǐng)域的投資,使得公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)資源互補(bǔ),協(xié)同發(fā)展。我們認(rèn)為公司持續(xù)推進(jìn)上述領(lǐng)域的框架協(xié)議,尋求訂單的同時(shí),也在持續(xù)為投資戰(zhàn)略布局。

　　投資建議:文科園林年初以來(lái)中標(biāo)訂單6.65億元,框架協(xié)議累計(jì)142.11億元,公司落地訂單中以市政工程訂單為主,訂單激增助力公司今明兩年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng);公司積極尋求與地方政府合作,為實(shí)現(xiàn)擬定的投資戰(zhàn)略進(jìn)行布局,巨額框架協(xié)議訂單為公司轉(zhuǎn)型投資旅游、環(huán)保等領(lǐng)域提供機(jī)會(huì);預(yù)計(jì)2016-2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.02億元、23.09億元和32.17億元,同期凈利潤(rùn)分別為1.51億元、2.09億元和2.86億元,同比增速分別為55.3%、39%和36.9%,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.61元、0.84元和1.15元,對(duì)應(yīng)9月29日收盤價(jià),動(dòng)態(tài)PE分別為40.76倍,29.33倍和21.42倍。我們認(rèn)為公司進(jìn)入業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)通道,看好公司成長(zhǎng),同時(shí)轉(zhuǎn)型投資旅游、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同,有助于提升公司估值,維持對(duì)公司“推薦”評(píng)級(jí)。