中國風景園林網(wǎng)訊 三大熱門園林股東方園林、廣東棕櫚園林、云南綠大地自上市以來一直受到資本市場的追捧，股價連連攀高，成為兩市的熱門股。近期申銀萬國證券、天相投資顧問等眾多證券投資、分析機構紛紛對此三大園林股指的業(yè)績表現(xiàn)、市場預期等進行了分析，普遍給予了推薦的評級，并對我國園林綠化行業(yè)發(fā)展趨勢持積極態(tài)度。

證券機構點評東方園林

　　中信建投證券: 東方園林不改高成長霸氣 具備估值優(yōu)勢

　　東方園林自09年底上市后新簽大額訂單(包括框架性協(xié)議)總金額已近60億元,且持續(xù)承接大單的態(tài)勢還在延續(xù),我們預計未來三年有望每年新簽100億訂單。高成長仍然明確。預計公司2010-2012年三年收入分別為14.2億元,29.2億元和60.2億元,對應凈利潤分別為2.56億元,5.75億元,11.83億元,分別增長205.51%,124.78%和105.75%。對應EPS分別為1.70元,3.8元和7.9元。公司目前股價對應2011年和2012年的動態(tài)PE分別為31倍和15倍,明顯低于同類園林及裝飾類小建筑公司,具備估值上的優(yōu)勢。參考可比公司估值及公司自身成長性,我們認為可給與公司2011年動態(tài)PE40-43倍,對應目標價位160元,距當前股價仍有30%以上的上漲空間。“增持”評級。

　　申銀萬國證券:東方園林 勇于進取的城市景觀系統(tǒng)綜合服務商

　　集多重核心競爭力于一身,新承接訂單不斷超預期:公司園林綠化設計、施工一體化服務能力國內(nèi)領先,上市后資金品牌實力大幅提升,承接訂單能力大為加強,上市后新承接大額訂單已超過59億元。給予“增持”評級: 預計公司2010年EPS1.8元,2011年、2012年分別增長96%、68%,EPS達到3.5元和5.9元,當前股價相當于2011年31倍和2012年18倍,公司身處市政園林這一朝陽產(chǎn)業(yè),設計施工一體化,核心競爭力突出,給予“增持”評級。

　　國元證券：東方園林 積極進取的市政園林標桿

　　東方園林競爭優(yōu)勢突出:園林工程內(nèi)部價值鏈由苗圃種植——方案設計——園林施工——養(yǎng)護,其中行業(yè)的關鍵控制點在前三個環(huán)節(jié),公司目前在前三個環(huán)節(jié)都有很強的競爭力力,目前苗圃種植跨越了幾乎中國各個氣候帶,擁有數(shù)百人的研究設計團隊進行方案設計,公司的快速施工能力也給人留下了深刻的印象。

　　盈利預測以及投資分析: 預計2010-2012年公司營業(yè)收入14.41億元、22.97億元、32.29億元;預計凈利潤2.97億元;4.95億元;7.13億元;2010-2012每股收益1.98元、3.29元、4.74元,對應市盈率58X、35X、24X,以2011年45倍動態(tài)市盈率估計,目標價格150元;相對于目前股價仍然有較大的升值幅度,給予公司“推薦”的投資評級。

　　安信證券：東方園林 全國布局高速發(fā)展

　　我們長期看好公司的發(fā)展前景,給予增持-A評級。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展和人們生活水平的提高,人們對生態(tài)環(huán)境的要求也越來越高,各城市紛紛加大對園林綠化的投資力度,我國園林綠化行業(yè)未來數(shù)年內(nèi)仍將繼續(xù)保持快速發(fā)展的趨勢,公司作為行業(yè)龍頭將顯著受益。我們預計公司2010-2012年歸屬于母公司凈利潤分別為2.72、5.32和7.87億元,EPS分別為1.81、3.54和5.24元,公司作為園林行業(yè)的龍頭企業(yè),成長性好,規(guī)模效應將逐步顯現(xiàn),毛利率和凈利潤率有望持續(xù)提升,維持增持-A的投資評級,6個月目標價130元。

　　天相投資顧問：東方園林 仍處于成長加速期

　　受氣候因素影響,公司前三季度的利潤增速未達中報預期,由于此前我們的盈利預測已經(jīng)綜合考慮的氣候因素對施工進度的影響,所以我們不改變盈利預測,預計2010-2011年公司EPS為1.55元、3.14和4.79元,以10月22日收盤價104.25元計算,對應動態(tài)PE分別為67倍、33倍和22倍,鑒于行業(yè)的高成長性,公司業(yè)績有超預期的可能,維持公司“增持”的投資評級。風險提示。1.應收賬款不能及時回收。2.最終結算以委托方委托專業(yè)審核機構審核,經(jīng)雙方確認為準,結算金額可能與合同不一致。3.氣候對苗木的影響以及對施工的影響。

　　國金證券：東方園林 前三季度業(yè)績預增公告點評

　　我們暫時維持之前的全年盈利預測,2010-2012年歸屬母公司凈利潤分別為:2.54億元、5.01億元、7.44億元,分別增長202.84%、97.64%、48.35%;按總股本計算,全面攤薄后EPS分別為1.69、3.34、4.95元,對應估值分別為64、32、22倍左右,我們看好園林行業(yè)的發(fā)展,與棕櫚園林一樣,我們同樣看好東方園林在行業(yè)中的發(fā)展,維持對公司的“買入”評級。

　　中國國際金融：東方園林 業(yè)績符合預期持續(xù)關注大型項目實施

　　根據(jù)調整后的盈利預測,目前股價對應2010-2012年市盈率分別為56x、38x和27x。在前期大量媒體報道質疑以及大盤風格轉換影響下公司股價調整幅度達到25%,估值風險有一定程度的釋放。我們看好園林綠化行業(yè)的長期發(fā)展前景和東方園林在華北市場的拓展能力,維持“審慎推薦”的投資評級,建議持續(xù)關注其大額訂單的進展。

　   風險: 房地產(chǎn)調控導致地方政府收入大減,從而大幅收縮園林綠化投資或推遲付款,導致壞賬或者影響公司資金周轉;大盤下跌帶來估值壓力。